La estructura de costes y el análisis de inversiones

28 May, 2020

Por: Ipsum

La semana pasada el Gobierno español publicó los datos sobre la caída de la economía durante este primer Trimestre 2020. El Instituto Nacional de Estadística (INE) ha publicado una caída del PIB Estatal del 5,2% respecto el anterior trimestre. Las previsiones nos sitúan frente a una previsión de caída del PIB anual estatal superior al 9% y la Generalitat estima una caída cercana al 8% para Catalunya. En términos generales el desempleo puede situarse entorno al 19%. La Cámara de Comercio de Barcelona estima una caída del PIB entre el 7,3% y el 10,1% y un desempleo del orden del 21%.

Ciertamente estos datos no son nada halagüeños, este 2020 será complicado y debemos prepararnos para una dura travesía. Si bien es cierto que los expertos visualizan un 2021 como un año de bonanza, durante el cual nos recuperaremos de esta caída. El tiempo lo dirá.

Este escenario, nos obliga a pensar, como podemos sobrevivir durante los próximos 9 a 12 meses, hasta llegar a la esperada, primavera económica del 2021. Los próximos meses deberemos estar muy pendientes de nuestra tesorería y en consecuencia reducir gastos y realizar solo aquellas inversiones estrictamente necesarias, para ganar liquidez y poder hacer frente a las obligaciones.

Solo un matiz, tendemos a estigmatizar los gastos por considerarlos claramente nocivos para la economía de nuestras empresas y asociar las inversiones a crecimiento. No comparto en absoluto esta visión. Tan nocivo es un gasto, como una inversión, si no aporta ningún beneficio. Por tanto, deberemos ser muy estrictos en valorar adecuadamente cual es el retorno económico, de cada una de nuestras decisiones.

¿Qué medidas podemos tomar para mejorar nuestra salud financiera y adelgazar nuestra estructura de costes?

En primer lugar, determinar cuales son nuestros costes y de qué naturaleza es cada uno de ellos. Quizás puede parecer obvio, pero os aseguramos que no lo es. Existen empresas que desconocen esta información o que tienen alguna intuición aproximada, pero no basada en información real y fiable.

Hay que identificar costes directos, aquellos que son aplicables directamente a nuestros productos o servicios. Un ejemplo puede ser la mano de obra, la materia prima. Costes indirectos todos aquellos que son aplicables en un porcentaje, coeficiente de reparto. En este grupo podemos encontrar el alquiler de locales o naves, suministros, etc.

Deberíamos ser capaces de inventariar todos nuestros costes (nuestra contabilidad nos puede ayudar) e imputarlos (aquí los que utilicéis contabilidad analítica tenéis una parte ganada). Si tenemos dificultades en realizar este primer ejercicio ya es indicador que tenemos cabos sueltos.

Será importante tipificar cada coste, en variable, semi-variable y fijo. Deberemos poner especial atención en todos aquellos que forman parte de los indirectos. Son costes que no están ligados a producto o servicio (según el tipo de empresa) y que merecen de un análisis, más estricto. ¿Porqué debo mantener un coste que no contribuye al core de mi negocio? ¿Qué me aporta?

Inventariar nuestros costes y determinar su naturaleza para proceder a su análisis, es vital para poder optimizar su estructura.

Tenemos experiencias en las que hemos regularizado situaciones en las que la Mano de obra indirecta, representaba el 60% de la masa salarial en una empresa del sector manufacturero.

En cuanto a los costes directos, analizaremos su naturaleza para determinar su composición y peso específico.

En cuanto al mundo de las inversiones, en primer lugar, discriminar las productivas de las no productivas. Si generan o no retorno lo veremos más adelante.

En el terreno de las inversiones es de suma importancia realizar un buen análisis. No simplemente calcular el ROI, hay que profundizar en cada estudio y complementarlo, con otros datos que nos ofrecen más información, para la toma de decisiones.

Otros indicadores esenciales son, el calculo del VAN (Valor Actual Neto) que nos permitirá determinar si la inversión, nos generará beneficios por encima de la rentabilidad esperada o por el contrario generará perdidas.

El análisis de inversiones debe tener en consideración el riesgo inherente a cualquier operación y ver como podemos mitigarlo.

La TIR (Tasa Interna de Retorno) o porcentaje relativo de rentabilidad de un proyecto

Pero no podemos quedarnos solo con estos datos o mejor dicho, estos cálculos deben incorporar varios matices que nos permitan acercarnos mucho más, a la realidad.

Para un correcto análisis de inversiones deberemos tener en consideración, la prima de riesgo, toda operación está sujeta a un riesgo. Calcular diversos escenarios, es decir, ¿que pasaría si? Construir un análisis de sensibilidad nos va a permitir conocer la bondad o tolerancia de nuestras estimaciones. Es decir, ¿en cuanto me puedo haber equivocado? Otro elemento por considerar es la inflación y su afectación. Y por último decidir como aplicamos a nuestras ecuaciones los saldos de tesorería que se van a producir durante el periodo de inversión.

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